编者按：继2023年年末“央妈”16个交易日累计向市场净投放了26400亿元来呵护资金面，维护了年末流动性合理充裕之后，进入2024年，临近跨月和春节时点，央行为了“维护月末流动性平稳”，告别了1月23日和1月24日两个交易日的市场净回笼操作，自1月25日起加大了对公开市场业务操作的净投放力度，截至1月30日的4个交易日里，一共向市场投放了12320亿元，以便于资金面安稳“跨月”。SMM也对各方声音进行了汇总，以供参考！

　　4个交易日累计净投放12320亿元

　　1月30日，为维护月末流动性平稳，央行当日进行5630亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有4650亿元7天期逆回购到期，实现净投放980亿元。

　　1月29日，为维护月末流动性平稳，央行当日进行5000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有1220亿元7天期逆回购到期，实现净投放3780亿元。

　　1月26日，为维护月末流动性平稳，央行当日进行4610亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有710亿元逆回购到期，实现净投放3900亿元。

　　1月25日，为维护月末流动性平稳，央行当日进行4660亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有1000亿元7天期逆回购到期，实现净投放3660亿元。

　　1月24日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行当日进行4630亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有5470亿元7天期逆回购到期，实现净回笼840亿元。

　　1月23日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行当日进行4650亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有7600亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2950亿元。

　　1月22日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行当日进行1220亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有890亿元7天期逆回购到期，实现净投放330亿元。

　　声音：央行近来加大投放力度预计1月底以及春节前后资金面有望保持平稳

　　对于央行近来加大投放力度，呵护月末和春节时点资金面的举动，不少业内专家也发表了自己的看法。

　　有专家在接受中证报采访时表示，在连续净投放、降准等利好因素作用下，预计1月底以及春节前后资金面有望保持平稳。后续央行将多措并举，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。

　　1月26日消息，中国人民银行党委召开扩大会议传达学习贯彻省部级主要领导干部研讨班精神。会议强调，要始终保持货币政策稳健性。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。把握好新增信贷的均衡投放，注重盘活被低效占用的金融资源，为经济稳定增长营造良好的货币金融环境。兼顾内外均衡，促进综合融资成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　分析人士普遍认为，当前资金面面临月末、春节因素的双重扰动。

　　随着春节临近，节前居民取现需求对银行间资金的“抽水”作用较为明显。国海证券固收团队测算，距离春节剩余两周时间，或仍有1.2万亿元现金随着居民取现行为从银行间体系流出。国海证券认为，节前降准释放约1万亿元长期流动性，能比较充分地对冲居民取现带来的资金缺口。刘郁表示，短期来看，降准有助于填补春节资金缺口；中期来看，降准有助于填补长期资金缺口，同时可能降低逆回购等短时资金需求。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛也提到，一方面历年春节取现金规模约在1.5万亿元左右，另一方面2023年以来的基础货币缺口持续由MLF和逆回购填补。此次降准有助于呵护跨年资金面以及弥补长期资金缺口。

　　浙商证券（601878）固收研究团队表示，就季节性规律来看，春节前两周资金利率绝对水平趋于抬升，资金分层情况先加剧后缓和，春节后两周资金面存在缓和机会，分层情况整体好于前期。站在当前，按照季节性规律，预计资金利率仍偏向于抬升，分层情况可能略有加强。

　　广发证券固定收益首席分析师刘郁认为，本周跨月同时临近春节，央行大概率会继续大额投放，逆回购余额或继续处于高位。