近日，拓邦股份（002139）（002139.SZ）发布公告表示，经综合考虑资本市场环境变化及子公司深圳研控自动化科技股份有限公司（下称“研控自动化”）实际经营进展情况等因素，决定终止所属子公司研控自动化分拆至深交所创业板上市事项。

　　据记者不完全统计，今年以来，已有拓邦股份、大族激光（002008）（002008.SZ）、科达制造（600499）（600499.SH）3家公司宣布终止分拆上市的计划。与此同时，也已有双环传动（002472）（002472.SZ）、科大讯飞（002230）（002230.SZ）、中联重科（000157）（000157.SZ）3家公司发布分拆上市预案。

　　对此，有业内人士对《》记者表示，分拆上市能够提高母公司业务集中度、改善子公司治理，为子公司获取资金和资源，降低融资难度，同时可改善子公司估值。不过，也要警惕“忽悠式”分拆、虚假分拆、炒作分拆概念等市场乱象以及内幕交易、操纵市场等违法违规行为。

　　因资本市场环境变化及子公司经营进展情况而终止

　　时间回溯至2022年3月18日，拓邦股份董事会、监事会审议通过了《关于筹划控股子公司分拆上市的议案》及其他与本次分拆上市相关的议案，同意公司控股子公司研控自动化筹划分拆上市事项，并授权公司及经营层启动分拆研控自动化上市的前期筹备工作。

　　2022年3月25日及4月12日，拓邦股份董事会、监事会及股东大会审议通过了《关于公司分拆所属子公司深圳研控自动化科技股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票的议案》及其他与本次分拆上市相关的议案，并授权董事会及董事会授权人士24个月内办理与本次分拆上市的相关事宜。

　　据此前公告显示，拓邦股份的主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售，即以电控、电机、电池、电源、物联网平台的“四电一网”技术为核心，面向家电、工具、新能源、工业和智能解决方案等行业提供各种定制化解决方案。而公司所属子公司研控自动化主要从事运动控制核心部件产品的研发、生产及销售，与公司其他子公司之间保持较高的业务独立性。

　　“通过本次分拆，拓邦股份将进一步实现业务聚焦，更加专注家电、工具、新能源领域等业务，将研控自动化打造成为公司下属从事运动控制核心部件产品的研发、生产及销售业务的独立上市平台，并通过创业板融资增强资金实力，实现工业控制业务板块的做大做强。本次分拆将进一步提升公司的整体市值，增强上市公司及所属子公司的盈利能力和综合竞争力。”拓邦股份在此前公告中表示。

　　不过，筹划近两年，拓邦股份又突然终止分拆上市。对此，拓邦股份在公告中解释，“鉴于公司业务整体战略规划及提高上市公司质量和长期投资价值考虑，公司需加大在工业控制领域研发、销售、供应链端持续投入，以提升市场竞争力。经综合考虑资本市场环境变化及研控自动化实际经营进展情况等因素，且因公司股东大会审议通过的授权董事会及其授权人士全权办理本次分拆上市有关事宜的事项已临近有效时限，公司在与相关各方充分沟通及审慎论证后，决定不再继续推进研控自动化分拆上市事项”。

　　“公告所指研控自动化的实际经营进展情况可能是指该子公司的业绩、市场地位、竞争力等方面的表现。如果子公司的业绩不达标或者未能如预期那样取得良好的经营成绩，可能会使公司重新评估分拆上市的可行性。”张雪峰指出。

　　此外，此次终止分拆上市会对公司有何影响？拓邦股份表示，对公司及研控自动化生产经营活动和财务状况不会造成重大不利影响，亦不会影响公司整体战略规划的实施；研控自动化将继续推动伺服驱动、步进驱动及运动控制领域能力的提升。

　　不过，科技部国家科技专家库专家、方融科技高级工程师周迪对本报记者表示，对母公司而言，可能需要重新考虑其融资计划和资金需求，以及整体战略和业务结构，并且可能影响母公司的股价和市值；对子公司而言，可能无法获得通过分拆上市带来的独立融资机会；对投资者而言，可能需要重新评估这些公司的投资价值和前景。

　　年内3家公司终止分拆

　　据记者不完全统计，今年以来，已有拓邦股份、大族激光、科达制造3家公司宣布终止分拆上市的计划。

　　1月31日晚间，大族激光发布公告称，因当前市场环境发生较大变化，为统筹安排大族封测业务发展和资本运作规划，公司决定终止大族封测分拆至深交所创业板上市并撤回相关上市申请文件。

　　1月19日晚间，科达制造发布公告称，基于目前市场状况以及安徽科达机电自身发展规划等因素考虑，经与相关各方充分沟通及审慎论证后，公司拟终止筹划安徽科达机电分拆上市事宜。

　　除市场环境变化、公司战略调整外，知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪也向本报记者指出子公司业绩不佳、资金压力及监管压力也是分拆终止的主要因素。

　　“如果子公司的业绩没有达到预期，或者出现下滑趋势，这可能会影响到分拆上市的计划；并且，分拆上市需要投入大量的资金，包括律师费、会计师费、券商费等等，如果公司面临资金压力，可能会考虑终止分拆上市计划；最后，如果监管机构对分拆上市提出质疑或要求公司补充更多的信息，这可能会增加公司的成本和风险，导致公司决定终止分拆上市。”詹军豪指出。

　　值得注意的是，在上述公司终止分拆上市的同时，今年以来，也已有双环传动（002472.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）、中联重科（000157.SZ）3家公司发布分拆上市预案。

　　对此，上述业内人士对本报记者表示，分拆上市能够提高母公司业务集中度、改善子公司治理，为子公司获取资金和资源，降低融资难度，同时可改善子公司估值。

　　对此，一方面，证监会依法支持上市公司符合实际发展需要的分拆，促进上市公司质量提升；另一方面，监管也加强对分拆行为的全流程监管，严厉打击“忽悠式”分拆、虚假分拆、炒作分拆概念等市场乱象以及内幕交易、操纵市场等违法违规行为。